棕櫚油 振蕩上行概率大

　　多重利好刺激

　　周三，美豆上漲，國內(nèi)豆油、棕櫚油小幅高開，其后受周邊市場影響，振蕩調(diào)整。技術(shù)圖表顯示，自8月末開始，大連棕櫚油1801合約在20日均線支撐處企穩(wěn)，期價連續(xù)四個交易日上漲。CBOT市場天氣憂慮再現(xiàn)，原油上漲對國內(nèi)棕櫚油提供潛在利多支撐。

　　美豆上行油脂跟漲

　　周二，CBOT大豆上漲，主力11月合約觸及三周半高位，因擔(dān)憂美國中西部很多地方天氣干燥可能會影響收成。交易商表示，市場出現(xiàn)技術(shù)性買盤，技術(shù)指標(biāo)形成跳空缺口，看漲預(yù)期增強。天氣方面，預(yù)計接下來的10天，美國中西部地區(qū)天氣干燥，這給美國大豆作物成熟帶來潛在的擔(dān)憂。MDA氣象服務(wù)機構(gòu)表示，干燥天氣將有利于玉米作物的成熟，但可能打壓大豆的結(jié)莢，愛荷華和伊利諾伊州大豆主產(chǎn)州受干旱天氣影響較為嚴重。

　　美豆優(yōu)良率符合預(yù)期，低于上年同期。美國農(nóng)業(yè)部本周公布的作物生長報告顯示，截至9月3日當(dāng)周，美國大豆生長優(yōu)良率為61%，符合此前市場預(yù)期，上年同期為73%。另外，市場擔(dān)心下周颶風(fēng)天氣可能給密西西比河三角洲和中西部南部的大豆種植區(qū)帶來過量的降雨。近期，“哈維”對美國棉花作物生長造成損害。周二，美棉漲停，市場擔(dān)心颶風(fēng)對棉花影響傳導(dǎo)到周邊農(nóng)產(chǎn)品市場，颶風(fēng)對美國大豆、玉米形成的潛在利多影響仍在持續(xù)。

　　馬棕櫚油產(chǎn)量恢復(fù)不及預(yù)期

　　周二，馬來西亞市場恢復(fù)交易。開盤首日，馬來西亞棕櫚油11月合約半日收漲1.33%，為8月24日以來最大的日內(nèi)升幅。美國原油期貨周二小漲，墨西哥灣地區(qū)煉廠在颶風(fēng)過后逐步復(fù)產(chǎn)，提升原油市場現(xiàn)貨需求，對國際油脂市場帶來提振。

　　9月11日，馬來西亞棕櫚局將公布新的月度供需報告。7月，馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量為183萬噸，較6月增加20.7%，增幅超出市場預(yù)期。9月初，分析機構(gòu)預(yù)期8月馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量不增反減，馬盤棕櫚油期價獲得基本面利多支持。

　　分析師預(yù)期8月馬來西亞毛棕櫚油產(chǎn)量較7月減少1.5%至180萬噸。8月，馬來西亞毛棕櫚油出口較7月增加1.6%至142萬噸，棕櫚油庫存預(yù)計較8月小幅增加6.5%至190萬噸。在9月11日馬來西亞棕櫚油供需數(shù)據(jù)出臺前，預(yù)計市場將繼續(xù)圍繞棕櫚油產(chǎn)量及庫存數(shù)據(jù)波動。若8月棕櫚油產(chǎn)量恢復(fù)不及預(yù)期，國內(nèi)外棕櫚油期價有望繼續(xù)聯(lián)動上行。

　　環(huán)保政策對油脂現(xiàn)貨提供支撐

　　8月，環(huán)保檢查使得華東、華南地區(qū)油廠和飼料廠停機檢修增加，國內(nèi)油脂現(xiàn)貨價格大幅上漲。據(jù)環(huán)保網(wǎng)消息，2017年9月15日至2018年1月4日，環(huán)保部將派出102個巡查組進駐京津冀等地區(qū)，其中包括山東的濟南、德州、濱州等地區(qū)。此前，中央環(huán)保督察組在山東的時間為8月10日至9月10日，環(huán)保督察結(jié)束之后環(huán)保巡查工作還將持續(xù)3個月時間，環(huán)保對山東地區(qū)油脂加工企業(yè)形成的停機、限產(chǎn)影響還在持續(xù)。

　　8月末，國內(nèi)沿海油廠豆油報價6100—6260元/噸，較上月末上漲150—200元/噸。8月中下旬，美國商務(wù)部公布對進口自印度尼西亞和阿根廷的柴油征收反補貼稅，政策利好刺激外盤油脂價格大幅上漲。9月初，進口大豆到港壓力緩解，節(jié)前小包裝油備貨需求增加，豆油、棕櫚油價格聯(lián)動上漲。目前，江蘇張家港地區(qū)四級豆油集中出廠報價6350—6390元/噸，24度棕櫚油現(xiàn)貨報價5690—5700元/噸，豆油上漲帶動棕櫚油跟漲。按照最新的豆油、棕櫚油現(xiàn)貨報價計算，國內(nèi)豆油、棕櫚油價差為660元/噸，期貨市場豆油、棕櫚油價差繼續(xù)擴大。

　　(作者單位：光大期貨)

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