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　　延續19日夜盤強勁漲勢，棕櫚油早盤迫不及待地一舉漲停；今日油脂板塊資金流入6.1億，日增倉15萬手，P1701資金流入5.2億，日增倉11萬手。截至收盤，棕油1701收漲218元，或4%，豆油、菜油亦跟漲超過3%；國內油脂現貨市場普漲200元/噸左右。棕櫚油漲停背后有哪些事實值得我們關注呢？

　　外盤方面，美豆連續四日上漲，受助于技術性買盤以及豆油的強勁上漲；同時原油上漲以及美元指數走弱對美商品提供一定支撐。12月豆油期貨兩日累計上漲1.44美分至33.67美分/磅。天氣拖延作物的早期收割進度，市場擔憂對大豆質量產生影響。

　　馬幣連續三個月走弱，庫存緊張再度反應到盤面，12月BMD毛棕油周一創下兩周最大單日漲幅，連續三個交易日累計拉漲8.5%。今日馬來現貨棕櫚油FOB報價上漲12美元左右，毛棕櫚油報價704美元/噸，精煉棕櫚油報價在750美元/噸。西馬南方種植園產量數據，9月1-15日復產僅增加4.3%。目前馬來、印尼兩大主產國庫存均處于150萬噸左右的歷史極低點。在預期與現實的博弈下，多頭勢力從9月2日拉漲來再次占了上風。

　　原油方面，供應過剩愈演愈烈的背景下，石油輸出國站在各自利益角度很難有效實現減產。9月OPEC與俄羅斯會議或將“凍產”再度提上議程，但是不確定性很大；考慮到美國的石油生產完全自主，油價反彈將對其最為有利。現貨方面，油輪原油運價指數BDTI從1月高點1065回落至今日的566，近一周小幅上漲3.3%。基本面供需反應出的油價下行風險是切實存在的，應關注利益方博弈結果。

　　綜合以上因素，連棕櫚油也是在資金炒作下多頭占據了優勢。大商所的擴板制度設置為下一漲跌停幅度在7%，后期油脂是否出現走勢的分化還是繼續瘋狂呢？我們認為即使后面原油走弱，但在全球油脂庫存極低的情況下，植物油仍將繼續走高一段時間，其中棕櫚油屬性偏強。